证券之星消息财盛证券，根据市场公开信息及11月20日披露的机构调研信息，长江证券近期对6家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：
1）慧翰股份 （长江证券参与公司特定对象调研&现场参观）调研纪要：公司以ICT核心技术为起点，早期聚焦车载通信模组，2012年切入车载通信领域，成为上汽TBOX一级供应商，2014年助力荣威RX5实现“零的突破”。自2013年起布局eCall，2019年获国内首张欧盟eCall认证，2025年1月6日获全球首批NG eCall认证。近年拓展能源领域，推出数字化能源管理解决方案，支持电池全生命周期管理。已构建TBOX、eCall、能源管理、物联网模组四大业务。TBOX推出5G-V2X产品，渗透率持续提升。eCall技术门槛高，需确保极端环境可靠运行。国标ECS出台后，渗透率将达100%。公司采用“自有产线+外协”模式，应对需求增长。eCall随国内车企出海，收入计为国内收入，正推进“出海上车”战略，已通过德国VD.3认证。
2） （长江证券参与公司特定对象调研）调研纪要：公司净利率下滑受可转债费用、股份支付、折旧增加、汽车项目未盈利及铜价上涨影响。家电业务通过拓展传感器、门锁等新品类至干衣机、智能马桶等领域寻求增长，并提升海外业务占比。公司坚持ToB模式，不考虑直接面向终端做终端产品。汽车零部件已具备内外饰件规模化制造能力，未来拓展高附加值部件。持有良质关节30%股权，保留并购优先权，其平湖基地已投产，对接头部人形机器人客户，部分批量供货，但当前销售规模小，对财务影响有限。公司推进外延并购，已落地良质关节投资并设立并购基金，将持续关注优质标的，相关信息以公告为准。
3）拉普拉斯 （长江证券参与公司特定对象调研&路演活动）调研纪要：光伏行业装机需求增长和技术迭代为设备厂商带来持续市场机会。公司聚焦TOPCon、XBC等高效电池技术财盛证券，在热制程、镀膜设备领域形成竞争优势，是XBC量产线核心供应商，获隆基绿能、爱旭股份等主流客户认可。XBC因无正栅线结构对镀膜均匀性和背面工艺要求更高，LPCVD成为主流技术。公司开发TOPCon边缘钝化一体化设备及激光Poly减薄设备，助力产线效率提升。同时布局钙钛矿PVD、LD、涂布等核心设备，参与关键装备研发并协助头部客户技术验证。半导体领域已获SiC基超高温退火炉批量化订单，持续推进分立器件设备开发。
4）燕塘乳业 （长江证券参与公司特定对象调研&现场参观）调研纪要：公司成为第十五届全运会乳制品独家供应商，依托全产业链优势和湾区布局，强化品牌影响力。根据2023-2030年发展规划，实施“123战略”，精耕广东、聚焦湾区、迈向全国。粤东工厂一期规划年产能91,800吨，涵盖常温奶、低温奶、冰淇淋和奶酪。自有奶源占比约三分之二，坚持“自有+合作”模式。2025年推出多款新品，覆盖功能性、风味化方向。已进入港澳市场，成为澳门学童供奶唯一品牌。经销商渠道为主，积极拓展创新渠道。智慧物流中心将于2026年8月投用，提升仓储与产能。在内生增长基础上，寻求外延并购机会。国内人均饮奶量仅116克/天，市场空间广阔，公司凭借品质、冷链与品牌区域优势持续发展。
5）首钢股份 （长江证券参与公司特定对象调研&现场调研）调研纪要：公司前三季度实现归母净利润9.53亿元，同比增长368.13%，电工钢、汽车板、镀锡板保持较好盈利。预计2025年电工钢产量增长10%以上，重点拓展新能源汽车、低空经济等领域。汽车板通过首发产品与服务体系优化提升竞争力，京唐新线预计2027年投产。资本开支控制在折旧摊销一半以内，折旧趋于平稳下降。钢铁行业纳入碳市场将推动低碳转型，公司已布局电炉降碳、富氢喷吹、EPD发布、绿电应用及智慧碳管理平台建设。
6）斯菱股份 （长江证券参与公司特定对象调研&电话交流）调研纪要：公司战略投资宁波银球科技，布局微型、小型、一体化精密轴承，应用于家电、工业电机、汽车零部件、纺织机械及机器人领域。双方将通过技术协同与资源共享，提升高精密轴承领域的竞争力。公司正推进机器人零部件量产，产品涵盖谐波减速器、执行器模组及专用轴承，目前已可小批量生产。2024年成立机器人零部件事业部，核心设备已于年底到位，第二条产线预计年底达产，为未来需求储备产能。主业方面，售后市场将持续深化与客户合作，并拓展欧美、日韩及新兴市场；主机配套市场将加强与主机厂合作，提升智能制造能力，推动规模化发展。
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